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Inflación frente a rendimientos del Tesoro a 10 años
Recientemente recibimos los datos de inflación de la Oficina de Estadísticas Laborales de los Estados Unidos para el mes de marzo, que llegaron a un candente 8,56 % año tras año (ligeramente por encima del consenso del 8,4 %). Como lo que parece ser una respuesta directa al aumento de la inflación y los rendimientos reales negativos, los mercados de bonos del Tesoro continúan liquidándose con el bono a 10 años subiendo a más del 2,7 %, frente al 1,5 % de principios de año.
Juntos, la creciente tasa de inflación y los rendimientos del Tesoro a 10 años crean lo que creemos que es el gráfico macroeconómico más importante en este momento. Seguimos presenciando un período de represión financiera, ya que la inflación está por encima de los rendimientos de los bonos, lo que produce pérdidas garantizadas para los inversores que confían en estas tasas libres de riesgo.
Incluso si tuviéramos un pico del IPC este mes o en los próximos meses, todavía esperamos un nivel elevado de inflación para todo 2022 y hasta 2023, muy por encima del objetivo de inflación del 2% y por encima del rendimiento del Tesoro a 10 años.
El IPC está muy por encima del objetivo de inflación del 2% y por encima del rendimiento del Tesoro a 10 años.
Mes a mes, el IPC total alcanzó su mayor aceleración desde 2005. El IPC subyacente, que excluye la energía y los alimentos y es observado más de cerca por la Reserva Federal y los mercados, muestra una desaceleración mes a mes que indica que algo de inflación los componentes podrían estar girando. Con el IPC básico llegando al 0,32 % mes tras mes, por debajo del consenso del 0,5 %, el mercado de bonos experimentó un pequeño repunte.
En última instancia, la cura para los precios más altos son los precios más altos. Eventualmente, la inflación persistente abruma a los consumidores y sus billeteras, lo que puede generar un impacto deflacionario mucho más fuerte.
IPC interanual y tasa de variación mensual
Se calcula la tasa de variación interanual y mensual del IPC sin alimentos ni energía
Información procesable
Si bien este no es un producto de investigación que brinda señales comerciales explícitas, con frecuencia presentamos nuestra perspectiva basada en datos a través de marcos de tiempo. En los próximos trimestres, las posibilidades de una recesión en los EE. UU., así como en otras áreas del mundo, parecen cada vez más probables.
Las siguientes declaraciones no son consejos de inversión
El mundo tiene una gran necesidad de dinero neutral, apolítico y programático. El entorno de rendimiento real negativo en el que se encuentra el sistema económico actual es una realidad ineludible que se presenta en las últimas etapas de un ciclo de deuda a largo plazo. La represión financiera (rendimientos reales negativos) es una forma de (intentar) erosionar el valor real de las deudas, a expensas de los acreedores (tenedores de bonos).
Esta es una de las principales razones de nuestro persistente optimismo sobre bitcoin. El mercado total direccionable para algo como bitcoin (del cual bitcoin es la única opción viable debido a la descentralización de nodos, la inmutabilidad, el suministro limitado, la concepción inmaculada y la minería de prueba de trabajo) está por encima de $ 100 billones ($ 100,000,000,000,000).
Bitcoin tiene una tasa de inflación decreciente programada en su emisión
