Revisando la relación dólar-bitcoin
En ediciones más recientes, hemos destacado que durante los últimos meses, el precio de bitcoin ha sido una función de mejores condiciones macroeconómicas de aumento de los rendimientos y reducción del crédito, lo que ha llevado a una mayor volatilidad del mercado de valores y una mayor fortaleza del dólar estadounidense.
Últimamente, el índice de divisas del dólar (DXY), que rastrea la fortaleza relativa del dólar estadounidense medido frente a otras monedas globales clave, está alcanzando nuevos máximos de 20 años a medida que las principales monedas como el euro, el yen japonés y la libra esterlina continúan debilitándose. El último aumento se produce cuando el Banco de Japón triplica sus esfuerzos de control de la curva de rendimiento, comprando una cantidad ilimitada de bonos a 10 años todos los días hábiles para limitar los rendimientos al 0,25%.
Fortaleza DXY en comparación con otras monedas debilitadas
Entonces, ¿qué significa un aumento de DXY para bitcoin y otros activos? Incluso con la devaluación del dólar frente a los bienes, servicios y activos financieros reales, todos los deudores se ven obligados a vender activos denominados en USD para cubrir los pasivos durante los eventos de desapalancamiento.
Hoy, también recibimos los últimos datos del producto interno bruto (PIB) del primer trimestre de 2022 de EE. UU. que muestran que la economía se contrajo un 1,4 % en comparación con el consenso de expansión del 1,1 %. El deterioro del crecimiento en las principales economías mundiales que marcará el comienzo de un cambio de régimen de mercado a un entorno más deflacionario a finales de este año ha sido un supuesto clave en nuestro caso base para esperar más desventajas para los activos de riesgo en 2022.
Si vamos a ver que las expectativas más amplias del mercado para el crecimiento se reduzcan aún más este año, entonces ese cambio probablemente sea más negativo para los activos de riesgo.
El PIB de EE. UU. se contrae con el desapalancamiento de la economía
Nota final
En nuestra opinión, lo peor aún está por ocurrir para los mercados y bitcoin. Dicho esto, el tipo de reducción y desapalancamiento del crédito al que nos enfrentamos hoy en día es una de las razones clave por las que esperamos que el caso de bitcoin crezca en el mercado a medida que se desarrollan estos eventos.
