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Acciones mineras públicas frente a Bitcoin
En cuanto a la mayoría de los activos de riesgo, incluidos bitcoin y acciones públicas de minería de bitcoin, las reducciones de los máximos históricos han sido sustanciales. Como bitcoin ha caído un 41,20% desde su máximo histórico de noviembre, toda la industria minera de bitcoin ha tenido un desempeño mucho peor, enfrentando una caída promedio del 64,10%. Las acciones mineras públicas de bitcoin han actuado como vehículos de inversión adicionales para la exposición indirecta de bitcoin con la oportunidad de superar a bitcoin en los últimos años, al menos hasta que el mercado cambió en noviembre de 2021.
Reducción porcentual de las acciones mineras públicas desde el máximo histórico
Rendimiento anual hasta la fecha de las acciones mineras públicas
Además de fijar el precio de los mineros en términos de USD, ¿qué tan bien se desempeñan con el precio en bitcoin? Aquellos que usan bitcoin como unidad de cuenta buscarán naturalmente oportunidades que superen a bitcoin en un intento de aumentar su posición general de bitcoin y su participación en un suministro limitado. Con las últimas reducciones, los mineros de bitcoin comienzan a parecer relativamente baratos cuando se cotizan en términos de BTC, ya que muchas de estas acciones se acercan o alcanzan nuevos mínimos de 12 meses.
Aunque nuestro caso base es que el mercado de acciones más amplio (y probablemente bitcoin) tiene más desventajas por venir este año, las acciones mineras individuales podrían estar más cerca de tocar fondo que el resto del mercado, con la mayoría cayendo entre un 60% y un 70%. A continuación se muestran algunos de los principales mineros públicos valorados en BTC durante el último año, muy por debajo de sus promedios anuales.
Acciones mineras públicas cotizadas en bitcoin
Acciones de Marathon Digital Holdings Inc cotizadas en bitcoin
Las acciones de Riot Blockchain Inc cotizan en bitcoin
Las acciones de Hut 8 Mining Corp cotizan en bitcoin
Acciones de Bitfarm cotizadas en bitcoin
Acciones de Core Scientific Inc cotizadas en bitcoin
La disminución del rendimiento en relación con bitcoin es más reciente durante los últimos seis meses. Los mineros seleccionados han tenido un fuerte rendimiento superior en relación con bitcoin desde 2020 con el precio de hash de bitcoin aumentando de $ 0,07 a $ 0,42 en su pico reciente. A medida que el precio explotó y la tasa de hash se retrasó, los mineros han estado en un período dorado obteniendo más ingresos por hash, lo que ha llevado a un período de mayores ganancias, mayores ganancias y valoraciones de mercado más altas.
Desde 2020, estos han sido algunos de los rendimientos de capital de los mineros cuando se cotizan en bitcoin en los principales mineros de capitalización de mercado. Este auge del precio del hash, combinado con la creciente demanda de los inversores y la especulación, llevó a las acciones de Marathon y Riot a superar a Bitcoin en un 202 % y un 70 %, respectivamente. Elegir y programar las acciones mineras adecuadas (o la canasta de acciones mineras) para obtener un rendimiento superior también es crucial, lo que hace que la autocustodia de bitcoin sea el mejor enfoque para la mayoría.
Rendimiento de las acciones mineras públicas cotizadas en bitcoin desde 2020
Desde 2021, esos retornos y rendimiento superior son más moderados (o incluso negativos), lo que demuestra lo difícil que ha sido para los mineros superar a bitcoin con un pico de precio de hash durante un giro macro más amplio hacia un régimen de mercado libre de riesgos.
Rendimiento de las acciones mineras públicas cotizadas en bitcoin desde 2021
El precio del hash (ingresos mineros por terahash) ahora se ubica en alrededor de $ 0,182 y continúa cayendo desde su tendencia más alta a corto plazo a medida que el precio se estanca y el crecimiento de la tasa de hash diverge, un 14,46 % menos y un 22,23 % más en lo que va del año, respectivamente. Con una tasa de crecimiento aproximadamente anualizada del 66,69 % casi hasta abril, la tasa total de hash se acercaría a los 289 EH/s para finales de año.
Si bien es una tarea enorme traer esa tasa de hash y energía en línea este año en medio de demoras en la cadena de suministro de ASIC, problemas de capacidad de energía y costos de energía en aumento, los principales mineros públicos seleccionados aún planean aumentar su tasa de hash en un 154 % hasta 2022, de 37,1 EH/s a 94,1 EH/s. Este crecimiento (tabla a continuación) incluye todos los planes anunciados para 2022 en la tasa de hash autoexplotada y alojada.
Proyecciones de tasa de hash de minero público
Sin un catalizador de precio alcista en el corto plazo, espere que continúe la expansión de la tasa de hash de la red; los ajustes de mayor dificultad continuarán empujando el precio del hash a la baja. El precio del hash tiende naturalmente a cero durante la vida útil de bitcoin, ya que el costo marginal de producir un bitcoin se vuelve más competitivo con el tiempo, pero habrá períodos lucrativos en los que la apreciación del precio supere la capacidad de crecimiento de la tasa de hash a corto plazo.
Precio de hash de Bitcoin
Tasa de hash promedio de 7 días
A pesar de la reciente caída en las valoraciones, hemos visto pocos cambios en los mineros públicos para frenar sus planes de expansión de la tasa de hash para 2022 y 2023 o reducir sus tenencias de BTC. Las tenencias de bitcoin informadas crecieron un 7,3 % mes a mes en marzo, lo que muestra signos de que los mineros de bitcoin aún no enfrentan una capitulación importante o presión de venta para revertir esta nueva tendencia de la industria de aumento de la acumulación de bitcoin.
Tenencias de bitcoins reportadas por empresas mineras públicas
La tendencia a la caída del precio del hash obligará a los mineros más débiles a desconectar las máquinas, encontrar fuentes de energía más eficientes y/o vender esas máquinas o las tenencias de bitcoins en el peor de los casos. Algunas de esas dinámicas de mercado se pueden rastrear a través de un índice de precios de plataformas mineras en USD con datos de Luxor y su índice Hashrate.
En general, los precios en USD de los ASIC en todos los niveles de eficiencia han caído significativamente después de un pico local en noviembre de 2021. Esto podría hacer que los ASIC sean más atractivos a precios más bajos para los compradores, pero también reducirá los valores de los activos para los titulares de grandes flotas. Al igual que el precio del hash, el índice Hashrate espera que los precios continúen con una tendencia hacia los mínimos posteriores a la prohibición de China.
Índice de precios de Asic para mineros de diversa eficiencia.
